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卡利abg:白银供需数据失真 天下白银协会竟有三大“罪状”?

admin 财经 2020-09-17 42 0

英超:两队实力相对靠近,谢菲联准备更足够

英超:两队实力相对靠近,谢菲联准备更足够 最新前瞻2020-09-14 13:22:40 泉源: 互联网78 谢菲尔德联上个赛季作为升班马,整体的显示照样异常不错的,最终排在联赛第9的位置。虽然谢菲联进攻端显示一样平常,然则防守显示不错,主场场均丢球小于1球。谢菲联赛前举行了两场热身赛,取得1胜1平,状态还算保持得不错。而狼队上个赛季多线作战,最终排在联赛第7的位置,球队在客场取得7胜7平5负的成就,其客场战绩可以跻身前六,后防线也只丢了21球,算是一支防守不错的球队。不外狼队赛前没有举行热身赛,现在的状态不太晴朗。, allbet网址

  一直以来,供需基本面临银价的影响并不显著。CPM团体估量,现在市场上的白银有一半被用于工业领域,另一半则被加工成硬币、珠宝、银器等,当前的白银总储量约为160万公吨,多年来转变不大。

  然而,最近几年情形发生了很大改变。和黄金一样,白银的商品属性也显著增强,供需动态对价钱的影响也比以往有所增强。这时候,天下白银协会每年定期宣布的白银供求数据,就显得相当重要了。这些数据可以向投资者展现白银市场的供需转变状态,辅助投资者展望银价的中长期走势。

  但不幸的是,有剖析指出,天下白银协会宣布的这些数据,存在许多误差,甚至犯下三大“罪状”。

  “罪状1”:披露的净余额具有误导性
  凭据天下白银协会的数据,当前的全球白银年产量约为26000吨,但每年约有80万吨白银被用于珠宝、硬币和银条。

  乍一看,白银市场岂不是泛起严重求过于供了?

  事实并非如此。对于易腐商品来说,用供应减去需求就可以直接看出供需是否平衡,这是由于这些商品每年的产量远远大于库存。然而,对于钱币金属来说这种方式并不合适——由于库存与流量比(STF)是用地面库存除以年产量计算得出的。

  现在,白银的库存流量比大约是30,这注释重大的库存完全可以抵消白银开采和需求之间缺口,市场并没有泛起所谓的求过于供征象。

  然而,天下白银协会的讲述没有出现这些信息。下图显示了天下白银协会提供的白银供应净余额数据,从中可以看到,在已往的16年里市场一直处于供过于求状态,但白银价钱却仍然剧烈地上下颠簸。这足以注释,-------------------------

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-------------------------该协会披露的净余额具有显著的误导性。

  “罪状2”:错把实物白银供需失衡看成影响银价的重要因素
  天下白银协会在《2018年天下白银观察》中写道:
  “就像对任何商品一样,实物供需失衡可以注释白银价钱的起起落落,同时也可以影响白银价钱走势……”

  然则现实上,对于白银和黄金等贵金属而言,实物供需失衡是少少泛起的,且对价钱的影响微乎其微。缘故原由很简单:白银库存大大跨越年产量,供需端的转变主要由库存决议。

  值得一提的是,天下白银协会并未披露现实的地表银储量,凭据美国地质观察局和CPM团体的数据,地表银储量为160万吨。相反,天下白银协会宣布的银条库存约6万吨,数据并不完整。

  “罪状3”:多次修改研究方式美化数据
  在已往的几十年里,天下白银协会多次改变了他们的数据研究方式。在2013年之前,其年度观察没有披露白银供应净余额。在那些年里,天下白银协会在讲述中用“隐含净投资”和“隐含净负投资”来形容白银供需状态。

  当白银供过于求时,市场就处于所谓的隐含净投资状态,求过于供时则为隐含负净投资状态。

  天下白银协会曾经在2007年的一份讲述中写道:
  银价能维持高位交投,很大程度上是由投资者的情绪支持的。正如我们在2006年的讲述所显示的那样,当白银供需处于相对温顺的隐含净投资状态时,市场情绪往往异常乐观。

  然而这些新鲜的指标,未能让市场信服。

  数据不会骗人。从1985年到2012年,只有54%的隐含净投资时期,白银价钱录得上涨。这一事实证明,天下白银协会鼎力宣扬的隐含净投资状态与银价上涨正相关性,基本不合逻辑。
  2013年,白银研究所改变了讲述中的数据研究方式,不仅采用了净余额指标,数据统计也发生了转变。   综上所述,天下白银协会提供的白银供需讲述简直存在显著误差。列位投资者在解读白银供需状态时,可要注重鉴别错漏信息。
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